内地资产在香港发行代币,大门被推开了
作者|郎光照
来源|零壹智库
内地公司发行代币,这道门曾被关得严严实实。最近,这道门打开了。这道门开在香港。
首先推开这道门的是蚂蚁数科和朗新科技。在 2024年8月28 日,香港金管局公布的Ensemble项目沙盒中,蚂蚁数科与朗新科技基于内地充电桩资产发行的RWA(Real World Asset,现实世界资产代币),成为香港金管局Ensemble项目的首批四个用例之一。
RWA已经在国际市场上呈星火燎原之势,据 BCG 和 ADDX 的研究,全球非流动性资产的代币化将会产生 16 万亿美元规模的市场(接近2030 年全球 GDP的10%)。
Ensemble沙盒打开了一道新大门
Ensemble项目是香港金管局发展CBDC(央行数字货币)过程中推出来的。
根据香港金管局信息,Ensemble项目是一个全新的批发层面央行数码货币(wCBDC)项目,于2024年3月展开,以支持香港代币化市场发展。新项目旨在开拓创新的金融市场基建,透过wCBDC畅顺地进行代币化货币的银行同业结算。项目最初会聚焦代币化存款,亦即数码形式的商业银行存款。在wCBDC的基础上,代币化存款可用于代币化资产交易。
Ensemble项目的重点是Ensemble项目沙盒,沙盒将进一步研究及测试代币化用例,包括代币化现实世界资产的交收,更有可能发展成新的金融市场基建,作为交易中代币化现实世界资产与代币化货币之间的桥梁。若沙盒能得到业界的正面回响,金管局将会考虑适时发行wCBDC。
为推动制定业内标准及与时并进的策略,金管局于2024年5月成立了Ensemble项目架构工作小组(工作小组)。这个工作小组,除了监管机构、国际组织和CBDC专家小组,还包含七家商业机构:四家商业银行,一家“数码资产持份者”HashKey Group和两家科技公司——蚂蚁数科和微软香港。
工作小组将推动制定业内标准,以支援wCBDC、代币化货币和代币化资产之间的互通性。工作小组会就特定议题提出建议,初期会聚焦为代币化资产交易建立机制,透过wCBDC畅顺地进行代币化存款的银行同业结算 。
(资料来源:香港金管局)
8月28日,香港金融管理局(HKMA,以下简称“金管局”)召开发布会,公布了Ensemble项目(沙盒)第一阶段进展。
金管局称,已完成构建沙盒,旨在利用实验型代币化货币促进银行同业结算,并集中研究代币化资产的交易。通过沙盒试验,金管局将验证代币化资产、代币化存款和wCBDC之间的技术互通性,亦会让业界参与者在实际业务场景中,对代币化资产交易进行端对端测试。
沙盒的首阶段试验将涵盖传统金融资产和现实世界资产的代币化,并聚焦四大主题:固定收益和投资基金、流动性管理、绿色和可持续金融,及贸易和供应链融资。
在这四个项目中,蚂蚁数科参加了两个:绿色和可持续金融、贸易和供应链融资。与朗新科技合作发布的RWA属于“绿色和可持续金融”。这是内地首个新能源实体资产RWA,这让内地企业看到了一个新的资本通道。
金管局表示,会继续积极与业界沟通,了解他们对代币化发展的兴趣,共同开发及识别有关代币化的新主题及用例。
RWA首单尝试中,朗新旗下新电途作为新能源数字化平台的运营方和服务方,将平台上运营的部分充电桩作为RWA锚定资产,基于可信数据在区块链上发行“充电桩”数字资产,每一个数字资产代表对应充电桩的部分收益权。
在9月5日的媒体交流会上,蚂蚁数科CEO赵闻飙表示,这些充电桩资产是一个打包资产,每一个代币对应的是资产包的收益权份额。
首个新能源实体资产RWA项目的落地,意味着实现了实体资产数字化,“产业Web3”赋能实体企业步入拐点时刻。
有多少资产可以代币化
充电桩只是一个开端。赵闻飙介绍,中国已经建成全世界最大的设备区块链平台,蚂蚁数科提供了技术支持,已有1200万台设备上链。“这一技术将来也可以支持国内做成全球最大的实物资产区块链平台。”
数据资产也是蚂蚁数科考虑的重点。蚂蚁数科首席科学家闫莺认为,“数据要素非常重要,各行各业也非常想去拓展数据本身的价值,以及数据融合过程当中它产生的增值。这个时候的生产关系特别需要区块链这种技术来解决,区块链+隐私计算+AI,在国内数据要素赛道起到非常重要的作用。”
无论是实物资产,还是数据资产,只要资产优质,即使公司本身规模不够大、或者公司财务状况不够上市或银行融资,它都有可能通过RWA获得融资。
“我们已经(实现了)从公司上市到现在资产上市。蚂蚁数科支持朗新案例的首单RWA,融资1个亿,相当于mini-IPO,就是把资产上市了。”赵闻飙说。
实物资产的尝试具有突破性意义。此前全球多个RWA项目,大多底层资产为金融资产,比如债券、基金、黄金等。
香港金管局总裁余伟文在Ensemble项目沙盒启动仪式上表示,金管局将沙盒视为一个开创性的金融基础设施和协作平台,用于测试和完善不同的应用场景。除了涵盖固定收益和投资基金、流动性管理、绿色和可持续金融,以及贸易和供应链金融等最新四个用例的领域,沙盒的潜力远不止这些初步应用,它的设计能够支持各种形式的数字货币和数字资产,并确保未来可以与其他金融基础设施无缝集成。
花旗2023年发布的一份报告预计,RWA将会是带动区块链行业进入数十万亿美元规模的杀手锏,几乎任何能够以价值表示的资产都能被代币化,不论是红酒还是金融资产。私人部门/非上市公司资产的代币化将增长 80 倍以上,到 2030 年将达到约 4 万亿美元的规模。
花旗预计,到 2030 年,可能会推动全球贸易金融中高达 1 万亿美元的资产代币化。证券和基金等私人部门/非上市公司将推动高达 5 万亿美元的代币化市场。
根据 BCG 和 ADDX 的研究,全球非流动性资产的代币化将会产生 16 万亿美元规模的市场(这将接近 10% 的 2030 年全球 GDP),包括 3 万亿住房资产市场,4 万亿上市/非上市资产市场,1 万亿债权和投资基金市场,3 万亿另类金融资产市场,以及 5 万亿其他资产代币化的市场。
内地版RWA可期?
香港的大门已经打开,内地是否有可能推进RWA?
在9月5日外滩大会“共话未来之境:Web3数字梦想的‘实体’化”分论坛上,上海数据交易所研究院副院长赵永超表示,上海数交所在沪港框架下探讨数据通证化的实践。
他介绍,沪港合作其中包括很重要的一点是关于在金融基础设施之间,交易所之间的互联互通方面,“我们有相关的框架”。
他还介绍,上海数交所2023年全球数商大会上发布了通证化的路线图,基于一个共识、两个价值、三个阶段、四个支撑,稳步开展相关的探索。他强调,要经过数据资源化、数据产品化、数据资产化再做相关价值化的探讨。上海数交所的交易产品,交易的标的对象以数据产品为核心;所以首先要完成产品化,才能够探讨它的资产化,在资产化上我们有各种各样的技术实现的路径,在探讨相关的后续的通证化,这是比较稳妥。
“基于这些数据产品为底层的数据资产,我们认为具备比较好的开展进一步通证化或者价值化工作的前提。”赵永超表示,对于上海数交所而言,STO(证券代币发行)也好,RWA也好,数据资产是基于数据产品的,它在数字化上是有连通性的,这可能和一般的Web3技术和RWA技术所锚定的现实世界的东西如何进行数字化的绑定和耦合相比,数据资产具有先天的优势。
6月28日上海数交所成立了数据资产交易市场,并试运行。赵永超表示,“我们数据交易所作为数据要素流通领域的重要节点,我们开始发展资产交易市场,……都是在探索和交流阶段”。
上海数交所还推出了数据资产桥DCB(Data-Capital Bridge),作为数据资产交易市场的配套。赵永超表示,交易所把数据资产端或者数据产品端的事情做好,通过交易链来充分表达、充分记录真实的反映场内数据资产的情况。对于金融市场,“我们愿意搭一个桥,把相关的信息、资源搭出去,我们也希望通过在沪港合作框架下,做稳妥的、小步的探讨。”
上海数交所总经理助理刘小钰曾表示,上海数交所还推动建立数据资产通证化的完整生态,培育发展数据产品服务机构、数据资产服务机构、数据通证化发行服务机构、数据资产通证交易服务机构等,充分发挥平台优势,为有数据资产创新应用意向的企业提供指引。
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP