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8 月 PPI 同比和环比降幅均较 7 月扩大，主要受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响。其中，国际定价商品方面，受国际输入性因素影响，国内石油产业链价格下行，有色金属矿采选价格涨幅收窄、加工价格降幅扩大。国内定价商品方面，黑色金属产业链降幅扩大，与地产投资持续偏弱以及高温多雨天气影响建筑施工有关。装备制造价格多数下行，其中，计算机、通信和其他电子设备制造价格连续第 11 个月环比下行或持平，汽车制造价格再度转降。不过，8 月部分技术密集型行业价格出现上涨——根据统计局数据，8 月飞机制造、工业机器人、计算机整机制造均有上行。展望来看：1）国际定价商品仍将拖累 PPI 环比读数。2）内需不足尚未扭转，国内生产资料价格仍有承压。9 月钢筋新国标正式落地或阶段性抬升钢价，但趋势或难反转。3）装备制造业“供给好于需求”的局面尚未扭转，价格升温有赖于终端需求的提振。总体上看，预计9月PPI 同环比读数仍难转正。（渤海证券研究所晨会纪要）

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（转自：渤海证券财富管理）

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