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来源：国际金融报

中秋、国庆双节期间本是酒水的传统销售旺季，茅台批发价却不断走低，牵动市场情绪。

酒价数据显示，9月11日—9月25日，24年飞天茅台（500ml）散瓶批发价由2400元一路下跌至2200元，两周时间跌了200元；原装瓶单价由2580元跌至2320元，跌幅为260元。

9月26日，茅台价格出现小幅回涨，24年飞天散瓶茅台批发价为2240元/瓶，较上一日上涨40元；飞天原装报2350元/瓶，较上一日上涨30元。

水芙蓉摄

“普通茅台已无多大升值空间”

经销商对价格下调的感知尤为明显。

日前，上海多位酒业经营老板告诉《国际金融报》记者，2024年散装茅台的最新市场销售价在2450元—2500元，价格不及往年。

一位酒商坦言，“不仅价格不及往年，中秋节点过去后下滑趋势也更明显了。不过即便没有之前赚钱，茅台价值依然坚挺，对经营暂未产生实质性影响。”

未来酒价趋势如何？

食品产业分析师朱丹蓬认为，整体消费力持续下降对茅台的影响是非常大的。如果未来消费红利进一步衰退，对茅台将是非常大的挑战，公务接待不允许出现高端酒水，可能会进一步压缩茅台销量，酒价或还将持续下滑。

酒业独立评论员肖竹青向《国际金融报》记者表示，当前消费者对未来收入预期不太乐观，消费紧缩、消费降级趋势仍在持续，一定程度上导致餐饮和礼品市场持续低迷。并且，房地产、大基建和金融行业这些茅台酒原有的消费主力正在深度调整，这些因素都对高端白酒市场需求产生影响。

那么，价格在年底和春节还有机会涨回来吗？

有经销商告诉记者，“年底可能会涨，但大概率涨不回此前高位，顶多一瓶涨两三百元。”其补充道，如果是为了自己喝或者送人，这种涨跌幅不会对消费者购买行为产生多大的实质影响。如果是为了投资收藏，普通飞天茅台已没有多大升值空间，更有价值的是生肖系列茅台。

今年初，茅台推出了龙年生肖酒（下称“龙茅”），刚发售时一度被炒到7000元/瓶，但值得注意的是，当前市场收酒价已低于官方价（2499元），甚至有不少黄牛已暂停回收龙茅。

斥巨资“稳军心”

5月以来，贵州茅台公司股价一路波动下滑，在9月19日盘中下滑至1254.83元/股，创近23个月新低，市值也在当天下滑至15840亿元，与年初相比蒸发超5840亿元。

为提振市场信心，贵州茅台于9月20日晚间发布回购股价公告。

这是公司上市23年以来首次出手回购，公司拟斥资30亿—60亿元回购公司股份，回购价格不超1795.78元/股。这被业内看作是维护股价、稳定军心的重要手段。

从上半年业绩表现来看，即便行业处于深度调整期，贵州茅台依然稳健，报告期内公司营业收入为834.51亿元，同比增长17.56%；归属于上市公司股东的净利润416.96亿元，同比增长15.88%。

贵州茅台今年的营收目标是较上年（1505.6亿元）增长15%，也就是需要完成约1731.44亿元营收。上半年其目标完成率为48.19%，公司董事长张德芹在近日召开的投资者交流会上表示，“将确保业绩目标完成。”

左宇摄

为保业绩，茅台也开始努力获客了。

7月召开的市场工作会上，贵州茅台管理层首度表态，要主动向“新商务”转型，具体来看有三个方面：

其一是客群转型，瞄准独角兽、专精特新、小巨人等企业，培育新能源、生物科技、数字科技等新兴产业从业者为新消费群体。

其二是场景转型，针对潜力行业、未来产业开发商务消费，开发亲友聚会等场景。

其三是服务转型，服务理念从“卖产品”转为向针对不同细分人群“卖生活方式”。

肖竹青表示，上述提到的消费人群和消费场景与服务模式转型刚开始推动，何时见效有待观察，这些因素将综合影响到渠道价格预期。

他认为，茅台现在面临两难的局面，消费降级趋势下，公司业绩任务和产品市场价格之间存在一定的天然矛盾。

“作为地方国企和上市公司，贵州茅台有完成业绩目标任务的责任；但目前白酒消费疲软，公司应该采取“控量稳价”的方式稳定市场价格，才有利于茅台生态圈体系的可持续发展。如何在稳定价格的同时寻求增长，对茅台管理层是一种考验。”肖竹青说。

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责任编辑：杨红卜